快手活在夹缝中

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图片来源@视觉中国文 | 老铁当下我们对中概互联网行业的现状有诸多解释，如监管论，宏观经济论以及资本市场下行压力等等。在多种因素交织下，中概互联网行业很难独善其身，也就有了当下局面，互联网概念光芒正在逐渐退去，市场转向消极，一些昔日的“潜力股”也开始备受争议。以短视频为例，这个新业态出现后，尤其在占据用户时长开始超过长视频和游戏之后，如果用昔日的估值模型去判断，不难得出“这是一个万亿市值的大蓝海”，无论用市销率，单用户价值等都可得出极为乐观的结论，一些机构曾给对一些公司给出相当高的估值。现实我们也看到了，短视频唯一上市公司快手在上市后，股价经历了急促的下行，在这个过程中市场中也开始弥漫关于对公司乃至行业的消极看法，如快手当下的估值是不是合理的，尤其在一个加息的周期内。在解读上季度财报时，我们认为当下快手仍然以巨大的市场费用支出去获取用户，仍然保持了比较浓郁的成长股风格，这显然不利于