市场要闻 | 认知存偏差，市场夸大科技对金融产业的影响

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市场对金融行业存在前瞻净资产收益率（ROE）过于悲观、夸大金融机构对头部金融机构负面影响和对金融行业同质性预判过强三大偏差。 中金公司表示，市场对于金融行业尤其是银行ROE预判过低，让利实体经济对ROE影响接近尾声。目前市场机构投资者在金融行业配置处历史地低，银行板块尤为明显， 公募基金持股市值仅为股票投资总量的4%。然而，据中金公司信息，2015-2019年，全球9个主要经济体的头部商业银行付息后ROE和其贷款及名义GDP增速体现了较明显的正相关性。若宏观经济继续恢复，中金公司预判，让利实体经济的政策将在未来2-3个季度逐步淡出，ROE不会大幅下降。 资料来源：Wind，中金公司研究部 此外，中金公司认为，市场夸大了科技对金融产业的影响，科技将加速金融业两极分化且对头部持牌机构产生正面影响。建设银行、农业银行等金融机构正加大科技投资以增加竞争力。同时，监管环境趋严，金融机构需持牌经营业务。其中，科技业务可合理收取服务