即将上市的Yalla，也许只是“看上去很美”

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文丨出海瞭望在第一次上市传闻过去近一年后，Yalla终于正式开启了IPO之旅。当地时间9月8日，出海语音社交平台YallaGroup Limited（以下简称“Yalla”），正式向美国证券交易委员会递交F-1招股书，计划于纽交所上市，股票代码为“YALA”。招股书显示，Yalla在用户和营收方面均保持着较高增速，月活突破千万，半年收入超5000万美金，并已成为“中东最大的语音社交和娱乐平台”。总体来看，Yalla增长强劲、数据喜人、标签性感。但华丽的成绩单背后，在用户价值、增长空间、现金流等方面，也折射出Yalla目前面临的挑战。就用户价值而言，2020年Q2，公司1246万的平均月活中，近2/3并非来自Yalla，而是来自旗下一款棋牌游戏产品Yalla Ludo；公司536万的总付费用户中，游戏用户占比更是高达8成，而这8成用户的付费能力仅为主产品Yal