奈飞：内容霸主家底厚，真金不怕火炼

图片地址：https://images.tmtpost.com/uploads/images/2024/01/75d7afe626101022bdb463a9b4b07403_1706065688.jpeg

图片来源@视觉中国文 | 海豚投研$奈飞.US 北京时间 1 月 24 日凌晨发布了 2023 年第四季度财报。四季度用户增长再次炸裂，打击账户共享和广告套餐加大力度的推行 + 罢工后同行内容告急 + 本身的内容旺季，多重利好因素叠加，使得奈飞订阅用户单季增长 1312 万人，历史上仅次于 2020 年一季度疫情刚来的超级红利期。除此之外，盈利端也是显著好于市场预期。虽然有罢工导致的投入产出错峰影响，但通过打击账户共享、广告套餐吸引而来的新用户能够稳定留存下来，本质上还是和奈飞相比同行更庞大的历史内容库息息相关，这也是奈飞一直以来的最核心的竞争优势。展望 2024 年，除了继续扩大剧集和电影内容的投入外，公司还将着重在体育、直播节目、游戏等内容领域继续押注。商业模式上，则通过广告套餐扩大用户范围，虽然广告收入占比还较小，但公司期望 2025 年广告收入能对总营收产生一个有力支撑。以及在有多种变现方式后，公司对利润率也有