拐点难阻，破局可期，生猪产业链的新机遇

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图片来源@视觉中国文 | 市值观察，作者 | 文雨，编辑 | 小市妹风口至，猪起飞。2018年以来，非洲猪瘟的不期而至促使国内生猪养殖行业开启了一轮罕见的高景气周期。猪企们赚的盆满钵满，资本市场则充当了造富机器的角色，牧原股份创始人秦英林家族成功跻身千亿俱乐部，在互联网大佬称雄的时代杀出重围，用实际行动告诉世人：养猪场里也能掘金。高处不胜寒，风口终须退。既然是周期性波动，按照固有逻辑，高峰之后便将走向低谷，历史上的每一轮猪周期都难逃这一宿命。那么，此论猪周期究竟走到了哪一阶段？更重要的，深挖生猪产业链之后，我们发现了一些不一样的风景。与其判断拐点，不如淡化周期按照传统的周期理论，量价关系决定了一轮周期所处的阶段和位置，猪周期亦是如此。量缩价涨预示着新一轮景气周期的开启，随后产能恢复，价格上涨；当到达供需平衡时，价格失去上涨动力，如果产能继续追加，那么价格将面临反转向下的局面，同时意味着行业进入下行阶段。首创证券的研报数