泡泡玛特上市，盛世与泡沫

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图片来源@视觉中国文 | 体验思维XTHINKING，作者 | 威桥泡泡玛特再次走上了风口。从 7 年前在新三板的第一次上市，到今天以 1000 亿港元的首发市值二次冲击港交所。Molly 即将见证泡泡玛特在港交所挥锤的那一刻。一个小小的盲盒，出厂价 10 多元，售价 59 元，毛利率高达 65%。而在二级市场，热门隐藏款的价格甚至一度被哄抬到了数千元，溢价几十倍。泡泡玛特是否能真的撑起 1000 亿的估值？里面的泡沫究竟有多大？01 泡泡玛特打开了全新的潮玩市场2017-2019 年，泡泡玛特营收从 1.58 亿一路暴涨到 16.83 亿，净利润从 156 万暴涨到 4.5 亿。回看过去，直到第一次退市前，其营收不过千万级别，甚至每一年都在亏损。完全无法想象当初将自己定性为玩具零售商的泡泡玛特，能一举逆袭成为如今潮玩市场的独角兽。翻盘背后，泡泡玛特做对了 3 件事：成功降低门槛、新人群定位、多点接触双线运营。成功降低门槛在泡泡