农夫山泉上市首份成绩单：盛名之下，其实难副？

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图片来源@视觉中国文丨港股研究社9月24日盘后，农夫山泉公布了上市以来的首份业绩报告，财报披露的次日，农夫山泉的股价便一路下跌，截至当日收盘，跌7.5%，报35.15港元。可见资本市场对于公司上半年的业绩表现并不满意。那么，农夫山泉这份财报究竟有哪些价值关注点？护城河难筑，“小红盖”增速放缓研究表明，近年来包装水销售规模正在逐年上涨。前瞻产业研究院数据显示，包装水销售额由2013年1069.2亿元增长至2018年的1830.9亿元，年均复合增长率高达11.8%。由此推测，未来五年中国瓶装水销售规模有望维持在7%-9%的增速增长。但从农夫山泉的中期报告中可以发现，上半年公司在水产品上的收益虽然有所提升，可增速却有所放缓，并且远低于行业增速。截止2020年6月30日，农夫山泉的包装饮用水产品收益为71.02亿人民币，仅同比上涨了0.7%。虽然由于上半年受疫情影响，康师傅的饮品业务较同期衰减4.09%，娃哈哈仅