天士力生物IPO：一款产品“打”天下，短期内难以盈利

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文 / IPO频道出品 / 节点财经9月3日，天士力生物医药股份有限公司（以下简称“天士力生物”）提交了科创板上市申请书，并已获受理。实际上，天士力生物曾于2019年6月向香港联交所递交了H股发行并上市的申请，之后公司于2020年6月终止申请选择转战科创板。此次IPO，天士力生物欲募集资金24.26亿元，主要用于生物创新药研发项目、营销及品牌升级项目以及补充流动资金。从招股书披露的数据来看，2017-2019年，天士力生物营收快速增长，但依赖于单一产品，公司尚未实现盈利，且存在毛利率下滑、新药研发风险大等问题。01 营收依赖单一产品，尚未实现盈利天士力生物成立于2001年，由A股上市公司天士力医药直接持有87.75%股权，并通过天士力企管间接持有4.62%股权，为实际控制人。其主营业务为围绕生物药全生命周期，覆盖药物发现、产品开发及临床研究、商业化生产及销售的全过程，产品管线主要针对心脑血管疾病、肿瘤及自身免疫疾病和消化代谢三大