华熙巨子“互撕”，揭开了国货美妆的三个残酷真相

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文 | 财经无忌，作者 | 芝麻糊国货美妆圈近期的「头条」全被两家明星公司给承包了。前有华熙生物深夜发文“炮轰”多家券商，认为券商们给出的“胶原蛋白优于玻尿酸”等观点为“误导性结论”，后有化妆品KOL大嘴博士质疑巨子生物成分造假，深陷舆论危机的巨子生物短短几天市值蒸发百亿。华熙生物和巨子生物都是打着“明星成分”崛起的国货美妆龙头，这场公开嘴仗背后，反映出的是还是行业集体的增长焦虑，当所有人都在讲述功效成分的科技故事，2025年，国货美妆的残酷竞争显然没有结束。焦虑的另一面，是看的见的结构性增长机会。向外看，自2023年国货美妆品牌市场份额首超外资后，国货品牌们终于摆脱了仰望姿态，抢夺外资品牌的市场成为新共识；向内看，持续的价格战下，国货美妆们也已开始聚焦效率，从产品、渠道和组织侧寻求降本增效的路径。过去，谈及国货美妆的发展，爆品、营销