零跑坐上销量火箭，但隐忧在哪？

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作者｜Eastland头图｜视觉中国2025年3月10日，零跑汽车（HK：09863）披露了《2024年度业绩公告》。公告显示：2024年营收321.6亿、同比增长92.1%；全年交付29.4万辆、同比增长103.8%；净亏损28.2亿、亏损率收窄至8.8%；特别值得一提的是Q4毛利润率13.3%（创新高）、净利润0.8亿（提前一年实现单季扭亏）。业绩公布当月（2025年3月），零跑汽车股价涨幅达43.4%。2025年Q1，零跑汽车交付约8.8万辆，居“新势力”第三位；其中3月份交付3.71万辆，跃居造车新势力榜首。销量公布后，零跑汽车股价单日（4月2日）涨幅达13%。4月11日，股价收于50.35港元，总市值超过670亿港元。那么，零跑汽车业绩进一步改善的空间有多大？累计交付近70万辆零跑科技创办于2015年12月，直到2024年才迎来销量井喷：2019年7月开始交付，首款车为电动轿跑S01，年内交付逾1000辆；2020年5