黄金涨至100年来新高，2024年还能涨20%？｜聪明的钱

作者 | 丁卯编辑 | 郑怀舟2023年，黄金资产表现亮眼。12月初，伦敦金现货价格一度超过2100美元/盎司，达到2146.8美元/盎司，创下1920年有记录以来的历史新高。从相对收益看，黄金资产在去年全球大类资产中的表现也可圈可点，以13.2%的涨幅成为了年度涨幅排名第四的大类资产，表现远超其他资产，仅次于全球股市、发达国家股市和全球高收益债。图：2023年全球大类资产表现 数据来源：wind、36氪整理然而值得注意的是，通常来讲，美国实际利率作为黄金资产定价的锚，与其有着极高的负相关关系。但是2023年在美债利率走高的背景下，黄金依然录得了强势的表现，美债利率与黄金之间出现了明显的背离，实际金价高于利率对应的理论价格近1000美元/盎司。在这样的背景下，市场对于黄金资产高估的担忧愈发强烈。那么，本轮金价与美国利率背离的原因究竟是什么？现阶段黄金资产被高估了吗？未来还有机