美的&格力：内需复苏，空调是否有 “大年”？

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图片来源@视觉中国文｜海豚投研北京时间 4 月 29 日晚间 A 股盘后，美的集团（$美的集团.SZ）以及格力电器（$格力电器.SZ）均发布了 2022 年全年及 2023 年一季度业绩，核心要点如下：1.触底之后初见复苏趋势：整体上看，不管是美的集团还是格力电器去年四季度的表现均不是很理想，单季度的收入均有一定程度的下滑，和市场预期均有一些差距（格力电器虽然符合预期主要是因为预期比较低）。不过也可以理解，去年四季度遇到的政策调整比较大，对于整体的经营环境不是很友好。比较宽慰的是两家的下滑趋势均在今年一季度遏制，并且净利率相对来说还是处于比较稳定的位置。2.业务分散抗周期：由于美的集团和格力电器发展的业务领域已经有比较明显的差异，所以直接做比较不是特别合适。但是比较显而易见的是，美的集团由于业务较为分散，因此受到单项业务的拖累要更小一些。ToB 业务的拉动使得美的集团的收入增速还是维持在一个比较好看的位置。但是就像硬币的两面，格