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新瑞幸 “浴火重生”

2023-03-03 16:30:00来源: 钛媒体

图片来源@视觉中国文 | 瑞幸北京时间 3 月 2 日晚美股盘前,瑞幸($瑞幸咖啡(ADR).USO)公布其 2022 年四季度业绩,财报来得猝不及防,作为新覆盖的消费票,海豚君就通过观察极致经营环境下瑞幸的业绩,来看一下公司的质地。1. 比肩旺季,直营加盟均不逊色:收入不仅保持 50%+ 高增速同比增长,更重要的是几乎和三季度旺季相当,着实不易。直营和加盟都表现的比较稳定,没有短板。其中,自营同店在极端经营环境下仍有 9% 的同比正增长,瑞幸的数字化是有效的,确实选出了那些资源禀赋更强的门店。2. 持续拓店、疫情无阻:展店驱动估值阶段,开店是头等大事。疫情之下门店还在高速扩张,且自营扩张更好,加盟因疫情影响放开晚(12 月份开放新一轮加盟商招募),占比和三季度相比有轻微下降(仅下降 0.3 个百分点)。3.毛利率过得去:主要是由于淡旺季切换影响。环比下滑接近 7 个百分点,材料成本率上升影响四个多百分点、店铺租金等影响了不到三

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