阿里：触底靠命，反弹靠势

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文 | 老铁2022年Q3财报发布后（2023财年Q2)，舆论场中对阿里阿里评判越发分裂：乐观，经营利润率转好，在减负增效中既然“增效”不易，先抓住“减负”也未尝不可，该季度阿里以“稳”为主，获得市场好感；悲观，尽管菜鸟为代表的非电商业务保持了较快的同比增长（26%），但阿里云近乎于停滞的增长仍然要引起警惕，且核心零售业务增速也已大不如前，在“稳定”预期越发明确之时，阿里正面临想象力匮乏的问题。如何更加理性看待阿里呢？本文核心观点：其一，阿里近期做的很多事情其实是对过去头脑发热所做决定的纠偏，而后者在未来仍然将增加企业的不确定性；其二，我们可以明确说，阿里的“底”已经形成，但反弹的高度要取决于企业自身，电商仍然是企业最重要标签；其三，阿里需要重新审视自己的企业治理问题。阿里不再被低估资本市场经常用阿尔法来表示超