Sea坠落，”时光机“故事的另一面

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图片来源@视觉中国文｜读懂财经今年二季度财报发布后，冬海集团（Sea）的股价当天重挫近14个点，随后开始了新一轮的下跌。截至9月15日，其市值已经缩水到351.96亿美元。去年这个时候，冬海集团市值在1900亿美元左右，正在冲击2000亿，并且是亚洲第三大互联网公司。自上市以来，冬海集团一直备受投资人关注的标的。截至2022年二季度末，冬海集团分别是景林和高瓴在美股的第七大重仓股和第五大重仓股。在投资人眼里，东南亚人口超过7亿，年龄结构以年轻化为主，互联网渗透率较低，活脱脱像10年前的中国。而在东南亚互联网故事里，冬海集团的业务涵盖游戏、电商和金融，几乎就是阿里与腾讯的结合体。正当所有人都期待时光理论在冬海集团身上重演时，故事再次发生转折。最近几个季度，冬海集团的营收增速持续放缓，游戏业务更是出现了下滑。这打破了冬海集团过去以“游戏养电商”的发展模式。在业绩疲软背后，投资人也重新看到了中国式互联网故事的另