玄武云招股书：毛利率下滑、SaaS难赚钱，国产CRM的IPO故事不好讲

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6月24日，智慧CRM厂商玄武云科技控股有限公司（下称“玄武云”）(2392.HK)开启招股，并预计于7月8日登陆港交所。此次招股期为6月24日-6月30日，招股价每股4.93-6.91港元，拟全球发行3439.05万股，以发售中位数计募资净额为1.74亿港元。根据招股书，玄武云近年来实现了营收持续增长，但毛利率逐年下滑，利润方面也呈大幅波动。​过去四年：毛利率下滑、SaaS难赚钱根据招股书，2018-2021年间，玄武云实现收益分别为5.19亿元、6.00亿元、7.97亿元、9.92亿元（单位:人民币，下同），同比增速分别为15.7%、32.7%、24.5%；毛利分别为1.86亿元、1.97亿元、1.94亿元、2.32亿元，毛利率分别为35.8%、32.8%、24.3%、23.4%；经营利润分别为3043万元、1196万元、2966万元、1431万元；年内利润及全面收益分别为2980万元、1348万元、