蕉下冲刺IPO：防晒硬科技还是智商税？

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万元雨伞竟然不防水？近日，奢侈品牌Gucci和运动品牌阿迪达斯推出的联名伞，引发有关雨伞“智商税”的热议。无独有偶，一把伞售价超过200元、雨伞界的“爱马仕”的蕉下小黑伞，也被质疑收割防晒智商税。盛夏之前，蕉下控股有限公司（下称“蕉下”）向港交所发起IPO冲刺，拟冲刺“中国城市户外第一股”。「不二研究」据其招股书发现，尽管蕉下在近三年的营收规模快速增长，但净利业绩并不亮眼，或由于营销费用蚕食利润。同时，其营销费率不断增加，但研发费率却在逐年降低。毋容置疑，蕉下已经是国内防晒市场的“收割机”，但其究竟是硬核科技还是智商税？争议从未停止！在其推开IPO大门之后，用脚投票的资本市场，总会有自己的判断。图片来源@视觉中国文｜不二研究，作者 | 鸠白，排版 | 艺馨，监制 | Yoda一把"小黑伞"撑起一个IPO2013