跨境电商的冰与火：Shopify过冬、SHEIN进击

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图片来源@视觉中国文 | 价值研究所2006年才正式上线，定位于一站式电商服务平台、为零售商业客户提供各种线上服务，从一家只有5个人初创团队的小公司用了16年时间成长为巅峰市值超1600亿美元的北美第二大跨境电商巨头，Shopify发家史足够传奇。但一路走来，吃遍时代红利的Shopify，现在却到了猛踩刹车的时候。周四美股盘前公布的2022财年一季度财报显示，Shopify各项核心财务数据的表现并不理想：营收增速显著回落，亏损额则继续放大。财报公布后，Shopify已经连跌两日，周四更是收跌近15%，跌至去年4月份以来的最低点。此外，加拿大国民银行、花旗等多家大行也悉数下调Shopify目标价，资本市场对这份财报的评价不言自明。利润下滑、亏损放大，除了和营收增长放缓有关之外，成本的增加以及营收结构的改造不及预期也是重要原因。更重要的是，营收占比较低的订阅解决方案业务毛利率远高于商户订阅服务。在华尔街投行的研报中，都提到了Shop