研报淘金丨近1年「跌跌不休」，稳增长下机械面临大反转？

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文 | 刘玥婷 编辑 | 郑怀舟 2022年以来，机械板块“跌跌不休”，开年以来机械设备指数（申万）跌幅超20%。有“机械茅”之称的三一重工也是一路下跌，近一年最大跌幅已达60%以上。究其原因，主要源于需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，制约着机械工业的运行。 而最新数据显示，2月份制造业PMI指数为50.20%，比上月上升0.1个pct，继续高于临界点，制造业景气水平略有上升；新订单指数为50.70%，环比上涨1.4个pct，重回扩张区间，春节后制造业市场需求释放有所加快。 多家机构认为，今年，由于上游原材料价格上涨和下游需求偏弱，中游制造业面临双重挤压的困境。但是长期来看，仍然看好稳增长领域和新兴成长领域，即工程机械、新能源和半导体设备等。 盘面上看，申万机械设备指数目前基本回到了2020年的水平，在估值上具备相当优势，在目前市场大幅波动的背景下，安全边际是影响投资决策的关键因素。同时，由稳增长驱动，部分子行业基