一年花2亿多打广告，百亿燕窝生意不好做

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图片来源@视觉中国文丨天下网商，作者丨杨越欣，编辑丨王诗琪两次赴港上市失败后，燕之屋又向上交所提交招股书，冲击A股“燕窝第一股”。围绕燕窝究竟是珍馐补品，还是靠营销撑起来的“智商税”，争议之声从未停止，但这并不妨碍近年来燕窝市场的快速发展。《2020年燕窝行业白皮书》显示，2020年中国燕窝消费市场规模为400亿元左右，年复合增长率达到33％。和燕窝的实际功效一样令人迷惑的，还有这门生意的真实状况。此次燕之屋披露招股书，则使人们多少看到其中一些细节：2020年营收13亿，但净利率不足10%，光广告宣传就花了2.4亿。 可以看到，燕窝生意并没有想象中暴利，高度依赖营销，相比之下燕窝原料和技术研发所占成本有限。这也是导致燕窝行业进入门槛低，市场集中度不高，始终存在产品鱼龙混杂等问题的原因。作为行业内的老牌头部企业，燕之屋面对小仙炖等新兴品牌的冲击，能否借助资本的力量保持其市场