国君覃汉：高通胀风险只会让美联储“鹰”到底

市场对1月FOMC会议纪要预期偏鹰派，但公布后增量信息有限。年初美债利率飙升的催化剂就是1月5日公布的12月会议纪要、以及鲍威尔在1月会议上释放鹰派信号，所以市场试图从此次纪要中对3月加息50bp的可能性、以及年内加息次数和缩表时点的讨论中寻找蛛丝马迹，但并无所获。纪要公布后，美股收复失地、美债利率和美元回落、黄金小幅走高。 我们梳理了本次纪要的主要信息点：官员将在之后会议决定缩表的时点和步伐，但一致认为本轮缩表步伐要快于2017~2019年，同时大幅缩表是合适的；不少官员预计年内晚些时候开始缩表；许多官员认为在未来的某个时候，直接出售MBS或者把MBS本金还款的一部分再投资到国债是合适的；本轮加息步伐会快于2015~2018年周期；若通胀没有如预期般下行，将会选择比此前预期更快的速度退出宽松。（腾讯网）