靴子掉下，美团值得吗？

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图片来源@视觉中国文 | 老铁年初至今，反垄断和骑手社保一直是悬在美团头上的两把利剑。当我们对企业进行理性财务分析时，两项变量产生的干扰因素便会反复扰动资本市场，美团股价一方面体现其经营基本面内在价值，但在今年相当一段时间又极容易受市场情绪的波动。这也是中概股普遍面临的问题，股价与内在价值，以及预期在今年出现了较大的偏差。如今美团34.42亿元罚单“靴子”落地，亦等同于上述不确定因素减少大半，干扰项减弱，而此时又恰是对企业进行再评价的时机。本文我们将主要聚焦以下问题：其一，反垄断后，美团的内在价值是否会发生相应调整；其二，我们对美团的分析框架究竟如何调整？我们先看市场对于美团此次反垄断的反映情况，在过去半年时间里阿里和美团都受到了反垄断处罚，我们看两家公司在反垄断前后的股价走势情况，见下图上图两条折线呈现“两头翘”的现象，联系到两端又恰是两家企业受到处罚的节点，也就是说，当处罚的&