数字化时代，银行股的选择逻辑

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图片来源@视觉中国文丨薛洪言数字化时代，银行业最终会形成什么格局？经过几年的实践探索，方向正变得越来越清晰：全国性银行中，会涌现出2-3个赢家，享受网络效应的壁垒，成为强者恒强的存在；地方性银行中，则会涌现一批特色银行，凭借精耕细作与差异化，与地方经济共生发展；除此之外的大多数，注定在平庸中萎缩。对投资者而言，面对大分化趋势，选对投资标的变得愈发重要。分化环境下的竞争逻辑分化环境中，龙头通常享受远高于同业的估值溢价。但就银行业而言，投资者应充分考虑监管机构的影响。站在监管的视角，希望看到行业有序竞争、健康发展，最怕两三家机构吃掉过半份额的寡头格局。前段时间，央行发布《非银行支付机构条例（征求意见稿）》，反垄断条款成为最大看点。非银行支付市场寡头格局已成，监管断然不希望类似的事情在银行业重现。这两年围绕互联网存款、联合贷款的一系列新规，既掐灭了流量巨头凭流量优势重塑银行格局的野望，也阻断了地方银行借助互联网全国布局的希望。至此，只