市值破千亿美元，小米市盈率怎么比苹果、腾讯还高？

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图片来源@视觉中国文丨老铁在质疑与欢呼交织的舆论声中，小米市值爬到了千亿美元的新高点。值得注意的是，12月中下旬之后，受一系列因素影响（诸如政府对互联网的反垄断提上日程），恒生指数连续下挫，但小米仍然跑赢了大盘（2020年9月后小米开始纳入恒指成分股，比重为2.59%）。作为价值投资的拥趸和信徒，究竟如何来看待小米表现呢？从企业基本面，如今的表现究竟是被低估还是高估呢？先看市盈率，撰稿之时小米TTM市盈率达到52倍，大于同期苹果的40倍，三星的21倍，市盈率总体大于同类手机或通讯企业（同在港交所上市的中兴通讯市盈率不超过40倍）。同期头部互联网企业，如阿里，腾讯和百度，市盈率都在30倍上下，谷歌，微软也都不超过35倍。上市之初，曾有观点认为：小米强调互联网定性，乃是以此在资本市场搏得一个好的定价，要区别于硬件销售为主的联想。但如今回头再看，如今市场对小米的溢价不仅远超过了联想，且超过了绝大多数的互联网企业，也就是说，当今资本市场