36氪专访丨对话清华会计系教授贾宁：看新经济企业，搞懂业务比关注当下财务更重要

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“热闹”成为2020年二级市场的关键词。 美股三大指数屡创新高，国内科创板上市如火如荼；中概股纷纷回港二次上市，或是开启了私有化进程；去年落户港股的未盈利生技股接连破发，今年成了打新追捧的对象；未盈利、没营收的硬核科技公司扎堆科创板，怎么估值成了大难题…… 跌宕起伏的二级市场，纷乱复杂的资本事件，这其中不仅有专业投资机构的身影，还有普通投资者的不断升温的投资热情。在做投资决策时，抛开市场情绪的杂音，如何从财务角度读懂公司、厘清市场显得格外重要。 清华大学经济管理学院会计系教授、斯坦福商学院会计学博士、《贾宁财务讲义》作者贾宁教授认为，无论是美国资本市场还是中国资本市场，都并非完全理性，没有人能真正知道一家公司的价值对应多少的价格，但通过企业上市前的融资历程、上市后的财务报表以及所处的不同生命周期，总能找到反映企业经营模式和状况的稳定指标。 采访供图 以企业的生长周期为轴，日前，36氪在与贾宁的对话中，梳理了企业的融