美团：跑马圈地不停，盈利能力难保

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2020 年 11 月 30 日，美团三季报正式披露。报告中显示，2020Q3 公司实现营业收入 354.01 亿元，同比上涨 28.8%，净利润 63.21 亿元，同比增加 374.1%，公司的盈利能力获得大幅提升。同时，截至 2020 年 9 月 30 日止 12 个月交易用户数 476.5 百万，同比 + 9.4%；活跃商家数 6.5 百万，同比 + 9.5%；每位用户年交易笔数 26.8 笔，同比 + 0.9%。可以看出，用户活跃度稳定增长，美团经营状况基本恢复到了疫情之前，甚至还有所超越。目前，从业务细分来看，美团拥有三大业务板块：外卖业务、到店酒旅业务和新业务。外卖业务体量最大，但利润率低，未来很难成为公司的主要收入来源，而真正盈利能力强的部分在到店酒旅板块。从第三季度业务数据看，外卖业务营业收入 206.9 亿元，占总营收 58.44%，但利润率只有 3.7%；到店酒旅业务营收 64.8 亿元，占比 18.3%，利