国内熟透、海外猛投，滴滴未来看 “国际滴”？

（本文作者为 海豚研究，钛媒体经授权发布）文 | 海豚研究网约车龙头滴滴出行，6/2 日美股盘前公布了 2026 年的第一季的财报。整体来看，也属于绝对表现不算好 -- 高投入下整体 adj.EBITA 仍不足 2 亿；但预期差角度有不少亮点—首先是核心的国内业务利润释放大超预期，另外海外业务高增长的同时亏损额也比预期稍少。具体来看：1、国内出行增长稳健：本季滴滴国内 GTV 为 858 亿，同比增速为 10%，环比稍有放缓（约 1pct），稍好于彭博一致预期。拆分价量来看，国内出行订单量同比增长 8.9%，也环比略降速约 1pct。换言之，平均客单量略有提升、约同比 1%。2、国内净变现率稳步提升：本季滴滴国内出行板块收入（GTV 剔税费和乘客补贴等）约 522 亿元，同比增长约 9%，大体和上季持平，但仍然小幅跑输 GTV 增速。相反的，滴滴国内的平台销售额（GTV 剔司机分成和税费等费用）同比增长 22%，也环  阅读原文