谷歌再借 800 亿，行情 “续杯” 还是泡沫 “试金石”？

（本文作者为 海豚研究，钛媒体经授权发布）文 | 海豚研究全栈 AI 明星股$谷歌-A(GOOGL.US) ，近期的股价有点颓势。而就在此时，公司宣布新增募资 800 亿外部资金投入到 AI 基建中。过去一年谷歌在 6 个不同市场通过发行债券筹集了超 850 亿美元的资金，但此次募集金额属于单轮最大规模。至于钱怎么用，公司也说了个大概：800 亿新增筹资，主要用于扩大 AI 基础设施规模、同步买入看涨期权以部分对冲可转换优先股未来的股权稀释影响，以及用于为员工期权归属时代缴税款。但说到底，募资的本质还是用在 AI 投入上，以保持日常运营的现金流顺畅。围绕这次融资，海豚君认为有几点值得讨论：1、2027 年 Capex 的 “显著增长”，顶格预算可以到多少？作为一个单季度经营现金流（OCF）400-500 亿，账上现金 + 短期投资 1268 亿，短期商业票据 250 亿、长期有息债务 775 亿，严格标准  阅读原文